La teoría cuantitativa no falla: amplio margen para que siga la inflación

Por Néstor Sierra Fernández
@econoexpres

 

Debido al aumento de la veolcidad de circulación del dinero por las tasas de interés negativas en los plazos fijos y a que por ahora no se advierte una disminución de la emisión monetaria, la inflación todavía tiene terreno fertil en la Argentina.

Así lo demuestra la clásica Ecuación de cambio plasmada por Irvin Fisher, la fundamental demostrativa de la teoría cuantitativa de dinero: 

M . V  = P . T 

donde M es la base monetaria (dinero en nuestros bolsillos más el depositado en los bancos, M1), V es la velocidad de cirrculación de dinero (rotación de un billete en un año), P es el precio (expresado por el Índice de Precios al Consumidor, reflejado en nuestro caso por el INDEC) y T es la cantidad de transacciones finales (PBI).

EXPRESO ECONÓMICO reemplazó los términos de la ecuación, demostrando el rezago inflacionario. El trabajo da forzadamente un resultado aproximado, ya que no puede ser exacto, dado que el ùltimo dato en pesos del PBI conocido es el del tercer trimestre del 2023.

Además, para determinar la velocidad de circulación del dinero, se restó a la base monetaria del 12 de marzo (según el Banco Central fue de $10.795.499 billones) por la de mismo día de marzo de 2023 ($5.188.813 B.) y el Pruducto Bruto Interno referido se lo dividió por el M1 determinado interanual.

En consecuencia, M1: $10,796 B; V: 0,132. (1)

En el otro miembro, tenemos P (IPC febrero) 13,2%. T (PBI diciembre 2023) $721.353 M. (2)

Por lo tanto, (1) 1,425 B., distinto a (2), $816.571 M., un 57,3% inferior a (1). Ergo: habría espacio para que los precios aumenten 42,7%. Recordemos que los precios se ajustan cno rezago.

Además, de acuerdo a Orlando J. Ferreres & Asociados, el PBI de enero de este año bajó un -3,8% con respecto a diciembre del 2023, es decir, menos bienes y servicios fabricados ante la misma cantidad de pesos circulando, por lo que efecto inflacionario sería mayor si no se esterilizan más pesos o no se baja más la emisión.

En el mismo sentido del presente artículo, un cable de agencia Bloomberg del 3 de enero titulaba que "Advierten que por la licuación de los pesos se aceleró la velocidad de circulación del dinero"